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Vodafone y Liberty sacuden la junta de las empresas europeas de telecomunicaciones | Compañías

Vodafone y Liberty sacuden la junta de las empresas europeas de telecomunicaciones | Compañías

Las negociaciones entre Vodafone y Liberty Global para un amplio intercambio de activos han generado una amplia expectativa en todo el sector europeo de las empresas de telecomunicaciones. No es la primera vez que contactas para una transacción de gran calibre, pero ahora parece que hay más opciones. La compañía estadounidense ha acelerado las desinversiones en varios países europeos, vendiendo filiales en mercados como Holanda y Austria, y revisando su presencia en Suiza.

Los principales operadores en el Viejo Continente, Telefónica, Orange y Deutsche Telekom, entre otros, son muy conscientes del resultado final . Si hay un acuerdo, la junta del sector en el Viejo Continente podría registrar un cambio drástico y promover nuevos movimientos corporativos.

De hecho, ya hay algunos movimientos relevantes en el sector europeo de telecomunicaciones en marzo, como el OPA lanzado esta semana por Macquarie Infrastructure Real Assets y tres fondos de pensiones de Dinamarca (PFA, ATP y PKA ) en TDC el titular danés. Es decir, el mecha está encendido.

Según JP Morgan un acuerdo entre Vodafone y Liberty Global sería clave y podría acelerar el proceso de consolidación del sector en toda Europa . [19659003] En su declaración, Vodafone confirmó que estaba en la [primera fase de las negociaciones] con Liberty Global en relación con la posible adquisición de ciertos activos en varios países de Europa Continental, propiedad del grupo estadounidense, donde ambas compañías se superponen. Vodafone también aseguró que no estaba en las negociaciones antes mencionadas la integración total de ambos grupos. Una opción que, por el contrario, nunca ha sido descartada por los mercados.

Bajo estas condiciones, los analistas de Barclays señalaron que el acuerdo podría incluir subsidiarias de Liberty en Alemania, Hungría, Rumania y la República Checa que podrían proporcionar sinergias a Vodafone en términos de VPN por encima de 11,500 millones de euros.

En este escenario, la atención se centra en el impacto que puede tener en Alemania, el mayor mercado europeo en número de clientes y en el que Vodafone compite directamente con Deutsche Telekom y Telefónica. En el país teutónico, Liberty posee Unitymedia uno de los principales grupos de banda ancha y cable, mientras que para Vodafone es el principal mercado por volumen de ingresos después de la adquisición en 2013 de Kabel Deutschland .

En caso de que se cierre el acuerdo, el primer operador alemán de banda ancha surgiría con aproximadamente 13 millones de clientes . La nueva compañía tendría una mayor capacidad para diseñar ofertas convergentes. En esta línea, tanto Deutsche Telekom como Telefónica podrían verse obligados a moverse. En el caso del antiguo monopolio, una de las opciones sería acelerar la inversión en redes de fibra óptica para el hogar ( FTTH ), infraestructuras de nueva generación en las que Alemania tiene una de las proporciones de penetración OCDE .

Entre otras opciones, Vodafone podría ofrecer a Liberty una parte del capital de la compañía que surge de la integración de Vodafone Germany y Unitymedia. De esta forma, ambos socios repetirían la fórmula utilizada en los Países Bajos, en la que Liberty se quedó con parte de la participación de Vodafone-Ziggo surgida de la fusión de las subsidiarias en el país de ambos grupos. [19659003] Entre las opciones que se manejan en el mercado, no se ha descartado la opción de que Liberty se haga cargo de todo el negocio de Vodafone en los Países Bajos y el Reino Unido, a cambio del mencionado Unitymedia. Liberty posee Virgin Media una de las principales compañías de banda ancha en el mercado británico. La firma de corretaje Raymond James ha valorado a Unitymedia en alrededor de 12,000 millones de libras (unos 13,480 millones de euros).

Los analistas de JP Morgan, por su parte, creen que la compra de Unitymedia solo podría ser financiada por Vodafone con deuda. Por supuesto, si el teleco se hiciera con todos los activos de Liberty en Europa Continental existiría la opción de recurrir a un aumento de capital.

El debate sobre las opciones de ambas compañías se encuentra en los principales medios financieros europeos. Financial Times publicó ayer que, aunque el Reino Unido está actualmente fuera de las negociaciones, muchos inversores presentes en Vodafone y Liberty creen que la combinación entre Virgin Media y Vodafone UK es una de las principales oportunidades para crear valor en el sector europeo de las telecomunicaciones hoy

Uno de los inconvenientes que Liberty ha enfrentado en el Reino Unido en los últimos años ha sido la falta de negocios móviles . El periódico británico dice que Liberty maneja diferentes opciones para Virgin Media. Entre ellos, la empresa podría ir a la subasta de espectro móvil para 4G y 5G planificado en el país. Para adquirir frecuencias, Liberty reforzaría su posición frente a una oferta futura por O2 la filial británica de Telefónica, que en 2016 intentó vender esta división.

En términos regulatorios, las opciones de acuerdo entre Vodafone y Liberty ahora tienen más opciones para recibir la aprobación de las autoridades europeas de competencia . En la ola previa de operaciones corporativas, la Comisión Europea se opuso a la fusión de O2 y Three, una filial de Hutchison en el Reino Unido, así como a la integración de las divisiones de Telia y Telenor en Dinamarca. La razón no fue otra que la reducción de los operadores de redes móviles con el consiguiente impacto en los precios. La integración de las compañías móviles y de banda ancha tendría una visión más favorable, según las fuentes del mercado.

En este marco, el año 2018 ha comenzado con una ola de anuncios y rumores sobre operaciones corporativas en el sector. Deutsche Bank, por ejemplo, señaló que en 2018 se verán más acuerdos que en 2017.

Tal vez destacó la divulgación pública de las negociaciones llevadas a cabo el año pasado entre Deutsche Telekom y Orange para una posible fusión. Además, Deutsche Telekom cerró un acuerdo hace unas semanas para adquirir UPC Austria una subsidiaria de la mencionada Liberty, mientras que en Suecia Tele2 quiere adquirir Com Hem . A su vez, el francés Iliad tomará el control de Eir ex titular irlandés.

Dificultades en las bolsas de valores

El retorno de la actividad empresarial en el sector de las telecomunicaciones es visto por diferentes analistas como una forma de atraer a los inversores & # 39; interés de nuevo, después de dos años en los que los operadores europeos se han negociado por debajo de los principales índices.

De todos modos, el comienzo del año no ha sido fácil, y las empresas de telecomunicaciones del Viejo Continente acumulan fuertes retrocesos en el mercado bursátil, en un escenario de corrección en los mercados financieros. Entre otros desarrollos, Vodafone queda un 14% desde principios de enero, un 12% de Deutsche Telekom, un 16% de BT, un 7,8% de Telefónica y un 7,2% de Orange. La libertad cae cerca del 1%. En los Estados Unidos, AT & T y Verizon acumulan retrocesos entre el 5% y el 6% en estas semanas.

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